简单的说，承销商也即高盛先初步给个价格区间，参与路演的投资机构都可以在这个价格区间申报认购数量，然后被汇总的总申购量将会被根据规则配售。

        同时，发行价也主要参考累计投标期间的各路机构所提交的购股申请。

        这是目前世界上最常用的IPO定价机制之一，承销商、投资机构都在其中发挥着很重要的作用。

        比如，高盛在香江、新加坡、纽约、伦敦等世界各地的金融重地都有长期合作的投资机构，方便每次路演时过来捧场，帮助提高IPO发行的成功率。

        至于上市之后跌不跌破发行价，那是市场的事，是你公司的事，和我承销商有什么关系？

        也比如，投资机构在这个过程中的深度参与，认筹、定价、分销。

        方卓在详细研究上市路演的情况时几乎是立即敏锐的注意到了这一点，这种机构方的参与、对定价的影响天然就是……

        乡绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分帐。

        值得一提，美国SEC的注册制是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，而不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，股票的好坏全部交给市场判断。

        即，买股票的自己小心。

        如此背景之下的机构方，彼此之间有着很强的影响力。

        一场路演，大机构发出疑问，发行方完美解答，大机构激赏认可，参与机构纷纷认筹。

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